Téměř každý snil o tom, že bude mít pasivní příjem a zároveň nic nedělat. Jednou z možností jsou dividendy. Spočítali jsme, zda je reálné, aby se na nich ruský investor živil a jaké portfolio je k tomu potřeba

Fotografie: Shutterstock
Co jsme si mysleli

Předpokládejme, že investor sní o tom, že bude žít dál dividendy . Za tímto účelem si chce koupit portfolio akcií, které mu umožní přijímat příjmy ve formě dividend dostatečné pro život v Rusku. Pro naše výpočty jsme použili dvě příjmové úrovně – 35 tisíc ₽ a 100 tisíc ₽. První číslo se blíží mediánu platu v zemi, druhé se blíží průměrnému platu v Moskvě. Většina společností však dividendy nevyplácí měsíčně, ale jednou za čtvrtletí, půl roku či rok. Proto je v našich výpočtech požadovaným dividendovým příjmem roční hodnota platu: ₽420 tisíc a ₽1,2 milionu.

Sestavení úspěšného dividendového portfolia není triviální úkol, proto jsme se podívali na dva základní případy. V jednom scénáři investor koupí akcie, které kopírují index Moskevské burzy, a ve druhém index S&P500. Vybíráme tedy likvidní cenné papíry dvou trhů a také diverzifikujeme portfolio spolehlivými akciemi.

Loňský rok se pro dividendové společnosti ukázal jako neobvyklý – některé výplaty odmítly, jiné je zvýšily. Pro vyhlazení tohoto efektu jsou ve výpočtech použity průměrné pětileté dividendové výnosy.

Znát dividendový výnos akcie nebo indexu a požadovanou výši výplaty je výpočet velikosti portfolia otázkou techniky. Cílový příjem je nutné vydělit dividendovým výnosem v akciích. Je však důležité nezapomenout odečíst 13% daň, kterou je nutné zaplatit z jakéhokoli příjmu v Rusku.

Co jsme dostali

Vzhledem k tomu, že index moskevské burzy a S&P500 mají nižší dividendový příjem než rizikovější nástroje, portfolio by mělo být větší. Abyste vydělali 35 tisíc ₽, musíte nakoupit cenné papíry společností z indexu Moskevské burzy za 9,3 milionů ₽, ale abyste získali průměrný plat v Moskvě, budete muset investovat 26,6 milionů ₽.

Ale co když chce investor nadále dostávat takové příjmy?

Pokud chce investor „žít“ z dividend, nebude mu stačit jednorázový příjem 420 tisíc – tento příjem si musí udržet minimálně dalších pět let. Za prvé, inflace může investora brzdit. Jeho průměrná hodnota za pět let byla podle Rosstatu 4,02 %. Ve Spojených státech se za stejné období peníze znehodnotily o 1,76 % ročně. Oba nástroje, které byly vybrány pro výpočty, navíc za posledních pět let v průměru rostly: index moskevské burzy – o 14 % a S&P500 – o 15,86 %. V některých obdobích však mohly klesnout. Například v roce 2017 se index Moskevské burzy snížil o 5,5 % a v roce 2019 byl růst 28,6 %. NB: Při našich výpočtech jsme záměrně zanedbali změny směnného kurzu. Tuto hodnotu nelze předvídat a použití průměrné hodnoty není orientační.

ČTĚTE VÍCE
Kolik stojí zrcadlo?

V důsledku vícesměrných účinků inflace a rostoucích kotací by mohlo portfolio růst, stejně jako příjem investora. Navíc nejen nominálně, ale i reálně. Expert na akciový trh z BCS World of Investments Valerij Emeljanov věří, že příjmy budou zachovány nejen po prvních pět, ale i po mnoho desetiletí, protože ruský trh je značně konzervativní. Podle analytika je akciový trh v Rusku ve své podstatě dividendovým trhem a téměř od svého vzniku nezměnil své favority. „V průměru dividendy v Rusku rostou stejným tempem jako akcie: o 15–20 % ročně. To je více než dost na překonání inflace. Tedy za pět let při původně investované částce 7,5 milionu ₽, příjem z dividend nebude 35 tisíc ₽ měsíčně, ale minimálně 70 tisíc ₽,“ hodnotí vyhlídky Emelyanov.

Jaké cenné papíry by se daly použít k vytvoření takového portfolia?

  • V první řadě musí být firma spolehlivá. To bude indikováno poměrem běžné likvidity (Current Ratio) nad 1, poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu (Debt/Equity) v rozmezí od 1,5 do 2, poměrem úrokového krytí (Interest Coverage Ratio) nad 1, čistým dluhem k poměr EBITDA (čistý dluh/EBITDA) na úrovni 3 až 4;
  • společnost musí mít růstový potenciál. Namísto P/E (Price/Earnings, neboli poměr tržní hodnoty společnosti k jejímu ročnímu zisku) Smirnova navrhuje věnovat pozornost EV/EBITDA, která by měla být pod průmyslovým průměrem. Rentabilita aktiv (ROA) by přitom měla být vyšší než inflace a nad průměrem odvětví a návratnost vlastního kapitálu (ROE) by také měla být nad průměrem odvětví;
  • dividendový výnos musí převyšovat inflaci. Společnost přitom musí na dividendy alokovat pouze 30 % až 80 % čistého zisku (Dividend Payout Ratio);
  • vydávající země s Ruskem musí mít smlouva o zamezení dvojího zdanění a neměly by se zvyšovat sazby;
  • Smirnova doporučila vybrat emitenty z tradičních necyklických odvětví: léčiva, zdravotnictví, veřejné služby, komunikace, zboží každodenní potřeby.

Yulia Afanasyeva, analytička finanční skupiny Finam, se domnívá, že pokud chce investor získat pasivní příjem, je lepší věnovat pozornost spolehlivým dluhopisům. Jejich výnos je dokonce vyšší než výnos dividendového portfolia diverzifikovaného podle indexového principu. Pokud ale chce člověk vsadit na růst aktiv, pak je rozumnější nakoupit akciové indexy ve formě futures a všechny peníze nad rámec záruky investovat do spolehlivých vazby s trvalými nebo fixními kupony.

ČTĚTE VÍCE
Jaké ovoce odstraňuje kyselinu močovou z těla?

„To je vlastně stoprocentní záruka, že váš příjem bude konstantní a pravidelný. Dividendy v Rusku nelze předvídat a ve vyspělých zemích nejsou tak velké. Zkušení zahraniční investoři chápou, že je třeba doufat v pozitivní změnu ceny akcií, jedině tak lze vydělat stovky a tisíce procent,“ říká odborník.

Úskalí života z dividend

Z finančního hlediska nevidí odborník na akciový trh „BCS World of Investments“ Valery Emelyanov žádné překážky pro život z dividend z finančního hlediska. „Vytvořit portfolio dividendových akcií na ruském trhu není problém. Ale buďme upřímní: potřebujete disciplínu, abyste vybrali požadovanou částku na investici a správně ji spravovali,“ říká analytik.

Například, aby nedošlo k plýtvání kapitálem, je vhodné utratit ne více než 4 % ročně z částky na účtu, varuje Emelyanov. Tímto způsobem jej můžete udržet neporušený investice a předávat je dětem a vnoučatům. Navíc v reálném, nikoli nominálním vyjádření, tedy očištěné o inflaci.

Yulia Afanasyeva, analytička finanční skupiny Finam, varuje, že pouhé sebrání portfolia akcií a následné nicnedělání při přijímání dividend nebude fungovat. „Ruské společnosti, které nyní vyplácejí vysoké dividendy, jsou velmi nestabilní – ceny jejich akcií kolísají o 30–40 % ročně. Přitom dnes jsou dividendy, ale zítra ne,“ říká odborník.

Afanasyeva také varuje, že mnoho ruských společností je nuceno vyplácet obrovské dividendy, ačkoli se utápí v půjčkách a nedostupných investičních programech. „Je děsivé si představit, co se s těmito společnostmi stane za pět až sedm let. A pokud krize pomůže, zúčtování přijde dříve,“ domnívá se analytik.

Jak nejlépe spravovat dividendy

Podle odborníka na akciové trhy z BCS World of Investments Valeryho Emelyanova je nejlepší strategií dividendy vůbec nedostávat, a pokud přijdou, pak je reinvestovat. Investor tak bude těžit více díky kapitalizace a ztratí méně na daních.

„Nejjednodušší variantou je investovat celou částku do indexového fondu s nízkými provizemi, například na RTS nebo S&P 500, a z něj pravidelně vybírat požadovanou částku. V ty dny a měsíce, kdy se vám to hodí, a ne, když se společnost rozhodla vyplatit vám dividendu,“ navrhuje Emelyanov.

Dividendové limity jsou velkým hnacím motorem na trhu, a pokud je použijete správně, můžete vydělat dobré peníze na změnách cen akcií, říká analytička Finamu Julia Afanasyeva. Lze použít dividendovou strategii, ve které investor sleduje výkaznictví společnosti, předpovídá její zisk a kontroluje dividendovou politiku. V příznivý okamžik na trhu, ale dlouho před výplatou dividend, nakupuje slibné cenné papíry. V budoucnu mohou tyto akcie zůstat v portfoliu dlouhou dobu, nebo mohou být ve stejném roce prodány těm, kteří sní o vysokých dividendách, se ziskem pětkrát až desetkrát vyšším, než jsou tyto dividendy. Afanasyeva však varuje, že takovou strategii mohou realizovat pouze profesionálové.

ČTĚTE VÍCE
Jaký je rozdíl mezi kruhovým tréninkem a silovým tréninkem?

Další investiční novinky najdete na našem instagramovém účtu

Hodnota společnosti na trhu, vypočtená z počtu akcií společnosti vynásobených jejich aktuální cenou. Kapitalizace akciového trhu je celková hodnota cenných papírů obchodovaných na tomto trhu. Dluhový cenný papír, který má právo obdržet svou jmenovitou hodnotu od emitenta dluhopisu ve stanovené lhůtě. Dluhopis navíc zahrnuje právo vlastníka obdržet procento z jeho nominální hodnoty nebo jiná vlastnická práva. Dluhopisy jsou ekvivalentem půjčky a jsou v principu podobné procesu půjčování. Dluhopisy mohou vydávat jak státy, tak soukromé společnosti. Investice je investice peněz za účelem vytvoření příjmu nebo zachování kapitálu. Existují finanční investice (nákup cenných papírů) a reálné (investice do průmyslu, stavebnictví atd.). V širokém slova smyslu se investice dělí do mnoha podtypů: soukromý nebo veřejný, spekulativní nebo rizikový kapitál a další. Další informace Dividendy jsou část zisku nebo volného peněžního toku (FCF), kterou společnost vyplácí akcionářům. Výše plateb závisí na dividendové politice. Je tam uvedena i jejich frekvence – jednou ročně, za půl roku nebo za čtvrtletí. Jsou firmy, které nevyplácejí dividendy, ale zisky využívají k rozvoji svého podnikání, nebo prostě nemají příležitost kvůli slabým výsledkům. Akcie společností vyplácejících dividendy nejčastěji zajímají investory, kteří chtějí dosáhnout finanční nezávislosti nebo si zajistit slušnou životní úroveň v důchodu. Pomocí dividend si pro sebe vytvářejí zdroj pasivního příjmu. Více informací